闫俊杰

AI · 基础模型
Junjie YanIO中国当前 约 37 岁

MiniMax 创始人、董事会主席、CEO 兼 CTO · 前商汤副总裁

从县域理科生、AI 博士到商汤研究院高管——32 岁在 ChatGPT 前押注 AGI,用多模态与全球 2C 产品起量,四年后把 MiniMax 带上港交所

工作后创业大厂高管创业规模化公司$100M+ · 2026-06已上市中国出海出身 中国大陆1989 年生名校科班大厂出身学术研究出身

关键数字

每条都带口径与采集时点,角标标明证据等级

1989出生 · 约 37 岁
约32岁2021 首次创业
财报$116.6M↗2026 上半年收入 · 2026-06
媒体报道约 HK$4.82B($619M)↗港股 IPO 募资 · 2026-01
财报27.638M↗前九个月平均月活 · 2025-09
财报1.774M↗前九个月付费用户 · 2025-09
财报$73.9M(占 63.4%)↗企业与开放平台收入 · 2026-06
财报17.9% / -$293.0M↗整体毛利率 / 调整后净亏损 · 2026-06

关键阶段

他几岁的时候在干什么

约17岁

县域学生进入数学训练

约32岁

32 岁离开大厂创业

约34岁

下架后没有放弃 2C

约35岁

多产品走向全球

约37岁

创办四年完成 IPO

地理迁移

每一次身份跃迁落在哪座城市

  1. 河南夏邑
    1989年 出生于河南商丘夏邑
  2. 南京
    约17岁 县域学生进入数学训练
  3. 北京
    约21岁 模式识别与人工智能博士生约25岁 研究实习生约26岁 AI 研究者 → 产业研发人员
  4. 商汤
  5. 上海
    约32岁 32 岁离开大厂创业
  6. 中国
    约33岁 创始人兼 CEO、CTO
  7. 全球市场
    约34岁 下架后没有放弃 2C约35岁 多产品走向全球约36岁 董事长、CEO 兼 CTO
  8. 上海
  9. 香港公开市场
    约37岁 创办四年完成 IPO
  10. 全球市场
    约37岁 上市公司董事长、CEO 兼 CTO

代表作品

MiniMax

面向开发者与企业的多模态模型平台,提供按量 API、Token Plan、专属资源池和模型授权

Talkie

面向海外市场的 AI 角色与陪伴产品,对应国内产品星野

Hailuo AI

海螺 AI

面向全球用户的 AI 视频与多模态创作产品

这门生意怎么运转

赛道
AI · 基础模型 / 多模态 / AI 应用
用户与付费者
两套不同的交易:个人为 Talkie / 星野、海螺 AI 和 Audio 付订阅与应用内虚拟物品(部分产品还有广告);开发者与企业买 Open Platform
收费方式
消费端订阅 + 内购 + 广告;企业端按 token 或生成资源计费,大客户可采购专属推理资源池、定制服务与模型授权
主要成本
2025 年前九个月推理云服务占销售成本 92.7%,另有平台佣金;模型训练、微调与实验计入研发而非销售成本
毛利分层
同期消费产品毛利率 4.7%,企业与开放平台 69.4%——收入结构决定毛利,不是规模决定毛利
验证层级
财报口径2026 上半年企业与开放平台收入 7,390 万美元、占 63.4%、同比增长 703.1%;整体毛利率 17.9%,研发 2.969 亿美元,调整后净亏损 2.93 亿美元
利润逻辑
提高 GPU 利用率、降低单位 token 成本,同时把流量导向毛利更高的 API 与企业服务
主要风险
训练竞赛仍能吞掉全部毛利——公司级盈利尚未验证

MiniMax 的消费产品和企业平台是两套不同的交易。Talkie / 星野、海螺 AI 和 Audio 向个人销售订阅、应用内虚拟物品,并在部分产品中通过广告变现。2025 年前九个月,消费产品收入 3,802 万美元,占总收入 71.1%;其中 Talkie / 星野为 1,875 万美元、海螺 AI 为 1,746.4 万美元。招股书

Open Platform 则向开发者和企业按 token 或生成资源收费,大客户还可采购专属推理资源池、定制服务和模型授权。截至 2026 年 9 月,平台同时提供按量 API、Token Plan、预付 credits 与视频/语音资源包。官方定价 2026 上半年这部分收入达到 7,390 万美元,占 63.4%,同比增长 703.1%,已经反过来成为主收入来源。中期业绩

成本证据也很清楚:招股书显示 2025 年前九个月推理云服务占销售成本 92.7%,另有平台佣金;模型训练、微调与实验则计入研发,而不是销售成本。消费产品毛利率同期只有 4.7%,企业与开放平台毛利率为 69.4%。到 2026 上半年,公司整体毛利率 17.9%,但研发费用高达 2.969 亿美元,调整后净亏损 2.93 亿美元。

所以,这门生意的利润逻辑是提高 GPU 利用率、降低单位 token 成本,同时让更多流量转向毛利更高的 API 与企业服务。财报已经证明交易规模和毛利改善,却也证明训练竞赛仍能吞掉全部毛利;MiniMax 尚未验证公司级盈利。

时间线

  1. 出生于河南商丘夏邑

    起步中国 · 河南夏邑

    出生地来自地方与人物报道,公司招股书未披露;生日只确认到 1989 年,因此年龄均为约数。

    出处 ↗
  2. 进入东南大学数学专业

    约17岁起步河南夏邑 → 南京 · 本科生

    从县域教育路径进入理工科大学,为后来转向模式识别和人工智能打下数学基础。

    出处 ↗
  3. 本科毕业,进入中科院自动化所攻读 AI 博士

    约21岁转折南京 → 北京 · 模式识别与人工智能博士生

    从通用数学训练进入人工智能研究,2015 年获得博士学位。

    出处 ↗
  4. 博士期间进入百度研究院实习

    约25岁转折北京 · 研究实习生

    研究人脸检测与识别并获得百度奖学金;这段经历让他看到论文成果与产业使用之间的距离。

    出处 ↗
  5. 获得博士学位,完成清华博士后研究并进入商汤

    约26岁里程碑北京 · AI 研究者 → 产业研发人员

    此后在商汤任职超过六年,逐步升至副总裁、研究院副院长,从个人研究者转为技术管理者。

    出处 ↗
  6. 离开商汤,在上海创办 MiniMax

    约32岁转折商汤 → 上海 · 创始人、董事长、CEO 兼 CTO

    在 ChatGPT 发布前押注 AGI 与多模态,从成熟组织高管切换为同时承担技术、经营和董事会责任的一号位。

    出处 ↗
  7. 发布首批大模型与 AI 陪伴产品 Glow

    约33岁里程碑中国 · 创始人兼 CEO、CTO

    团队从第一天就押注文本、语音、视觉等多模态能力,并以 2C 产品直接检验模型价值。

    出处 ↗
  8. Glow 因监管许可问题下架,团队调整国内外产品路径

    约34岁失败中国 → 全球市场 · 创始人兼 CEO、CTO

    产品获批后以星野回归,海外 Talkie 同期扩张。团队保留“模型必须被普通人使用”的判断,但改变产品与地理分发。

    出处 ↗
  9. 形成 Talkie、星野、海螺 AI 与开放平台组合

    约35岁里程碑全球市场 · 创始人兼 CEO、CTO

    公司完成大额融资,媒体报道估值约 25 亿美元;估值是融资定价,不是成交价或个人财富。

    出处 ↗
  10. 招股书披露 2,763.8 万平均月活与 177.4 万付费用户

    约36岁里程碑全球市场 · 董事长、CEO 兼 CTO

    累计服务约 2.12 亿账户或设备口径用户,同年前九个月收入 5,343.7 万美元;同一自然人可能对应多个账户,不能把累计账户数当去重用户数。

    出处 ↗
  11. MiniMax 在港交所上市,募资约 48.2 亿港元

    约37岁里程碑上海 → 香港公开市场 · 上市公司董事长、CEO 兼 CTO

    首日收盘价较发行价上涨约 109%,当日市值约 137 亿美元;募资归公司,市值也不等于闫俊杰个人可变现财富。

    出处 ↗
  12. 上半年收入达到 1.166 亿美元

    约37岁里程碑全球市场 · 上市公司董事长、CEO 兼 CTO

    收入同比增长 283.1%,开放平台与企业服务占 63.4%;同期调整后净亏损 2.93 亿美元,增长仍建立在高额投入之上。公司此前已有收入,因此不把这一节点标成“首次赚到钱”。

    出处 ↗

从数学到产业 AI

闫俊杰从河南夏邑进入东南大学数学专业,2010 年转到中科院自动化所攻读人工智能博士。博士期间的百度研究院实习,让他第一次把人脸识别研究放到真实产业环境中检验。2015 年获得博士学位、完成清华博士后阶段后,他进入商汤。

在商汤超过六年,他从研究者成长为副总裁、研究院副院长。公开资料里流传过更夸张的 CTO 头衔,MiniMax 招股书没有完整支持这些说法,因此条目只采用招股书确认的职位。重要的不是头衔有多响,而是他获得了管理大团队、算力与商业项目的经验。

在 ChatGPT 之前创业

2021 年 12 月,他离开商汤创办 MiniMax,同时担任董事长、CEO 和 CTO。这个时间点早于 ChatGPT 发布,说明团队押注的是生成式模型和多模态能力本身,而不是在热点出现后临时转向。

MiniMax 很早就用 Glow 这类陪伴产品检验模型是否有人使用。2023 年 Glow 因国内生成式 AI 监管许可问题下架,获批后以星野回归,海外 Talkie 继续扩张。这段挫折比融资新闻更能说明团队的基本判断:2C 方向不放弃,但产品形态和市场边界可以改。

多产品、全球化与公开市场

2024 年,MiniMax 形成 Talkie、星野、海螺 AI 与开放平台组合。到 2025 年 9 月,招股书披露前九个月平均月活约 2,763.8 万、付费用户约 177.4 万、收入 5,343.7 万美元。累计 2.12 亿的数字是账户或设备口径,不是去重自然人。

2026 年 1 月,MiniMax 在香港上市,约四年完成从私人创业公司到公开市场公司的切换。上市后首份中期业绩更有经营含义:上半年收入 1.166 亿美元,其中开放平台和企业服务占 63.4%,说明收入结构正在从早期娱乐陪伴向 API 与企业使用迁移。

同一份业绩也给出必须一起看的另一面:调整后净亏损 2.93 亿美元。闫俊杰已经证明团队能在模型、产品和资本市场上高速扩张,下一道题是这套系统能否以更可持续的成本继续增长。

他说
AGI 不是大杀器,是普通人每天用的产品。
—— 闫俊杰 ↗

他还说过

当产品没人用的时候,或者当产品不赚钱的时候,肯定是不能怪用户。
2024 年#商业化责任出处 ↗
Intelligence can scale almost without limit; energy and compute cannot.
2026 年#算力效率出处 ↗

我的点评

闫俊杰最容易被写成「提前猜中 ChatGPT 的学术天才」。更准确的路径是:先把 AI 博士训练带进百度与商汤,再用六年时间学会管理大规模研发和商业落地,最后才在非共识期成为创业公司一号位。MiniMax 的起点不只是模型判断,也包含成熟组织里积累的调度能力。

值得抄的第一点,是不把技术先进当成用户必须买单的理由。Glow 下架后,团队没有怪监管或用户,而是以星野回归并让 Talkie 在海外继续验证 2C。第二,从陪伴、视频和语音产品直接获得反馈,再把开放平台与企业服务做成更大的收入来源。第三,CEO 与 CTO 权力集中让技术路线和产品商业化能快速联动,但公开市场也会要求更持续的披露与问责。

生意上,MiniMax 的关键不是产品多,而是同一底层模型有两种变现:消费者为陪伴、视频和语音订阅/充值,开发者和企业为 API、专属资源池和模型授权付费。2026 上半年企业与开放平台已占收入 63.4%,说明商业中心从早期 2C 转向生产调用。

冷水是,这不是普通小团队可以轻易复制的“出海模板”。商汤高管经历、顶级研究团队、巨额算力投入与资本市场窗口共同构成起点。2026 上半年 1.166 亿美元收入和 17.9% 毛利率很硬,但同期调整后净亏损 2.93 亿美元;IPO、市值和用户规模不能替代长期盈利。

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